警世良言
普通人從本質上來說，並不具備一名優秀投資者的潛質。成功的投資需要高度的耐心，而我們作為凡人大多缺乏耐心；要想投資獲利需要鋼鐵般的意志，或者說極度的健忘，但我們卻容易受到驚嚇且情緒敏感；要想透過投資賺錢，需要對目標高度專注，而我們卻容易精力分散、轉移注意力，容易迅速被其他事物吸引。偉大的投資者總是仔細權衡投資方法，遵循著萬古永恆的經驗指引，而現實中的投資者往往是魯莽衝動的賭徒。
偉大的投資者不會受到市場潮流和幻想的左右。而兩腳直立、頭髮稀疏的那群人則屬於不可捉摸的一類，總是隨著眼前的市場行情而隨波逐流。
能在投資生涯中賺錢的那群人，總是目標堅定、訊息周全，樂於聽從明智的建議，並能夠捨棄那些毛躁和沮喪的想法。而現實中不成功的投資者卻容易緊緊抓住錯誤的訊息，聽從傻瓜和騙子的建議，投資決策搖擺不定，導致結果幾乎總是與自己的最佳利益相悖離。
我對這一切都瞭如指掌。一生之中，我不止一次地看到上述情形。在認識的人中，無論男女，甚至是很聰明的那群人裡，我都見到過類似情況。他們都曾犯下大錯，並讓自己付出了沉重的財務代價。
教育資金岌岌可危，退休儲備難以為繼或是損失殆盡，這一切都源於糟糕的投資決策。
投資者們做出這些錯誤的決策，並非是他們願意虧本賠錢，而是因為這些人都是凡人。而凡人本質上就是有所恐懼、有所貪婪、有所迷茫混亂的，但偉大的投資者卻往往是由更加冷酷堅硬的特質構成。
投資就是希望賺錢，或者試圖實現這一目標。如何做出明智投資，相關的論述不可勝數。它們的範圍之廣、內容之多，遠遠超出了我的認知。其中，在我所知道的內容裡，我強烈推薦以下這些人的投資建議，包括我的好朋友菲爾．德穆斯（Phil DeMuth），以及華倫．巴菲特（Warren E. Buffett），和約翰．柏格（John Bogle，他是先鋒基金的創始人，該公司為低成本的指數投資設立了全球性的衡量基準），他們都已提供了簡單卻偉大的投資建議。《聰明投資50年》（John Bogle on Investing:The First 50 Years）是投資方面的最佳參考書。如果只能選一本書的話，那它可能就是你最應該的選擇。
市面上有眾多彼此觀點衝突的投資類書籍，讓人根本不知道應該如何挑選，我們又何必在這方面費心為難呢？
不幸的是，投資就好像把錢拿出來放在一個地方，其他人也可以從這個地方把錢拿走。這有點像人們對馬戲團之王巴納姆（P.T. Barnum）的評價，「每分鐘都會有一個傻瓜出現，還有兩個人一哄而上跑去追隨。」
遺憾的是，這兩個人往往是律師，更常見的情形是，他們都是投資界的人。人們從別人那裡拿錢的花樣和手段簡直是無所不用其極。例如透過新聞刊物、各種座談會、軟體，還有各種收費不菲的投資指南，有時候人們稱其為避險基金（hedge funds），有時候則頂著其他的名號。
通常操作這些投資計畫的，是那些真心希望幫助投資者的人，而他們也確實做到了這一點。要說那些幫你打理投資的人都是小偷，可不是公允的評論，我也很「高興」能夠經常與這些人合作，他們在保護投資者方面做得相當出色。
但還有更多的人出於各種動機，大多是由於人性自利的驅使，當面對自我利益與他人利益的選擇時，基本上會毫不猶豫地選擇前者。
我的先父赫伯特．史坦（Herbert Stein）智商超高，是世界知名的經濟學家，創立了米爾肯定律 （Milken’s Law）。他認為，該定律可以用來解釋公眾所面臨的投資決策問題。米爾肯定律的邏輯是：常數ME總是要優先於變數U。
這實在令人沮喪，卻是事實。
過去這些年來，我撰寫並出版了很多本書，以幫助投資者做出穩健的決策。我還發表很多演講，數量之多讓人難以置信。我總是希望傳遞關於投資的基本常識。但聽眾通常不願意聽那些基本的內容。他們喜歡新潮時尚的內容，而一旦把注意力放到這些東西上，他們往往就會犯錯。人們有時候犯下大錯，經常就是因為他們信任的人指示他們這樣做。
因此我猜測，面對投資者們做出明確的投資提示，通常效果並不好，或者不會取得理想的結果。
如今我嘗試採取一種略有不同的方式。我提出一些會導致投資價值減損的辦法。你沒看錯，我提出的辦法會減損你的投資組合價值。有可能出現的情況是，如果看到自己正採取這樣的一些措施，你也許會縮手，想一想是否真的希望減損自己的投資價值。或者你並不希望這樣。我知道就自己而言，除非是反覆被灌輸上百萬次，否則我是根本不會長記性的。也許本書改採用的這種辦法可以發揮更加有用的效果。
很久之前，當我還是理查．尼克森（Richard Nixon）的演講稿撰寫人時，我總是認真觀察他的演講，並從中學到重要的一課：當演講者開始講話的時候，聽眾唯一希望的就是讓他趕緊結束。
對於那些如何減損你投資價值的書籍來說，這應該也同樣適用，因此我們馬上進入正題，這樣你也可以馬上「得償所願」。
1╱頻繁交易
你一定去過賭場，也看過曲棍球比賽，還看過網球比賽，你知道這些與「行為」相關。在這些運動中，常常會出現快速的變化、戲劇性的反轉、突然的改變，這就是它們激動人心的原因所在。
如果遵循約翰．柏格、華倫．巴菲特、本．斯坦以及菲爾．德穆斯的投資建議，即投資於寬基指數基金 並長期持有，整個過程是很無趣的。這個過程也很緩慢，就如同眼睜睜地看著油畫變乾一樣。但為什麼還要這樣做呢？歷史資料顯示，透過簡單購買指數型基金並長期持有，因此而取得的投資績效要優於頻繁交易。類似的例子數不勝數，過去幾十年間從來沒有例外，這意味著什麼？有證據顯示，在股票市場上不停買賣帶給你的收益，要比購買並堅持持有的收益低很多。如果頻繁交易的話，還不如把錢藏在枕頭底下呢！這種情況意味著什麼呢？如果說，這不僅適用於有著八十年股票交易歷史的美國，也適用於全世界擁有上市公司的國家，這意味著什麼呢？這能啟發你進行怎樣的思考呢？
投資指數型基金並長期持有，由此所取得的會是普通投資者的平均投資收益，但你並不希望僅僅取得平均收益。你可不是像約翰．喬（John Q.）這樣普普通通的投資者，你是超級投資者，你希望取得、而且你也可以取得超級投資收益。而從定義來看，如果僅僅是購買並持有整個市場的投資商品，從長期來看只能獲得整個市場的平均收益。你猜會發生什麼？你對此會不滿足，這離你的期望也差得太遠了！
於是，你勇敢地衝了上去，一往無前地頻繁交易。
我們有很多種辦法可以讓你頻繁交易。以下就是一種典型方法：購買一種最新的專業交易軟體，把它安裝到老式的蘋果電腦裡，打開電腦，然後就隨心所欲地交易吧！
開發這些電腦軟體的人完全明白自己在幹什麼，他們並不是在騙你，他們都是超級富豪，他們正是用這種方式致富的。是的，他們也都很低調，但是要說到在投資領域的成功度，他們與華倫．巴菲特的差距還真不只是一星半點的距離。
然而他們這樣做是有原因的，不是嗎？是的，當然了。如果不是，他們為什麼要告訴你如何進行投資交易呢？如果不是，他們又怎能夠天才般地開發出如此優秀的軟體並推向市場，讓眾多投資者使用、打敗市場呢？他們可都是賺錢天才啊！這話我可是跟你說過無數次了。
他們才不是那些卑鄙、小氣，如歐巴馬說的對社會無益處的億萬富翁呢，他們是慈悲為懷、寬容大度、超級優秀的一群富人。他們希望與你分享投資的祕訣，這樣你就也有可能成為億萬富翁俱樂部的一員。
他們販售的這些軟體，不是根據銷售量或下載量而收費的，這些只是小錢，而且這樣做也侮辱了他們的身分。這些錢對他們來說簡直是九牛一毛，他們透過優秀的投資技巧和交易本領，為自己賺的錢多達數十億甚至上兆美元。因此他們出售這些軟體，目的可不是為了「賺錢」。
當然，他們這樣做並非沒有原因，而且原因只有一個，他們希望你也能賺錢，這就是他們「真心實意」的期待。
而你怎樣才能「賺錢」呢？就要靠迅速、頻繁的投資交易活動了。
平心而論，買了這些軟體並嚴格按其行事的投資者難道都沒有賺錢嗎？仔細留意那些軟體的廣告宣傳吧！好好看看廣告訊息，多用心琢磨。下單購買這些軟體，直奔交易大廳，然後就等著數錢吧。
或者，也許你並不需要這些軟體，你只需要仔細觀看全美廣播公司財經頻道（CNBC）一大早開播的電視節目，然後按照他們為你量身打造的致富之路進行投資就行了，他們可是每天、每時、每刻都會向你灌輸這些訊息的。節目上的嘉賓總能掌握最新的內幕消息。在高頻交易員或者避險基金操作者發覺之前，他們就能夠提供給你完整準確的市場消息。
他們掌握了市場全部的小道消息，如果及時按照他們的指導行事，那你的投資賺錢就是「確定無疑的」。
在美國絕大部分地區，人們收看全美廣播公司財經頻道節目都是免費的。這些節目就如同擁有一大口油井，或是儲量豐富的頁岩氣礦一樣，蘊含著豐富的寶藏，你只需要觀看它，留意各種訊息，然後自然就會成為「投資高手」了。
例如，如果你知道一家公司即將要或剛剛發布較好的業績數據，那就要買入這家公司的股票，而且要馬上買入！
嗯，讓我們先緩一緩。俗話說得好，「謠言四起時買進，消息證實後賣出」（Buy on the rumor and sell on the news）。因此，當聽到某公司有好的業績時，也許你應該賣了。這需要視情況而定，但不管怎樣，你都需要立刻做些什麼。
同樣，如果公司沒有達到獲利目標，你也要採取相應的措施。現在就會有個小問題：對於那些沒能達到獲利目標的公司來說，它們的股票價格有時大幅下降，而有時則大幅上升。當然，這並非是你──作為一名忠誠的全美廣播公司財經頻道觀眾──的問題。你只需要認真觀察和聆聽問題股票的市場動向，然後按照相反的方向操作，或者你也可以同向操作。
總之，沒有關係，你只需要馬上做些什麼。要麼按照市場趨勢隨波逐流，要麼反其道而行。這也許讓人感到有點困惑，但無論如何，總得做點什麼吧。
隨後，市面上的雜誌和報紙，各類專欄和專欄作家會湧現出來。對於特定股票的價格走勢，他們往往掌握著一些小道消息。這時候要注意了，這些人可都是「聰明人」。在紐約這座大都市的辦公樓中，他們能夠擁有自己的一席之地，就絕對不可能智力平平。他們可都是「肚子裡有料」的人物。他們對股票價格波動的敏感程度之高，就如同隔著近百公尺還能射中蒼蠅的眼睛一樣。他們掌握的市場消息，可不僅僅是市場消息靈通人士向專欄作家透露的小道消息，對此你根本無須擔心。與專欄作家的消息相比，這些大人物們通常都是反向操作的，對此你也無須擔心。你只需要進行投資操作就行了。
同樣的，當網站上有什麼新消息的時候，你也要有投資操作。敘利亞有戰爭嗎？這可能會造成油價波動，一定要進行投資操作！
市面上是不是有謠傳，說以色列跟伊朗已經到了緊要關頭？別裝作對此毫不知情，你要及時跟進，不停地操作、操作，再操作，沒有什麼假如、而且、但是。是不是有個總統候選人看起來勝算不小，並且他宣布針對石油公司的稅收法令？那就馬上出脫手頭的石油股票吧，或者買入也行，因為「謠言四起時買進，消息證實後賣出」。西非的幾內亞比索（Guinea-Bissau）是不是遭受了惡劣天氣的威脅？在以上的狀況下一定會發生買賣交易，就堅決買入或者賣出股票吧。一定要緊緊盯著報紙上的各類消息，並根據這些訊息進行「頻繁的股票投資操作」，這才是大人物的操作方法。你也希望跟大人物一樣，不是嗎？
對於全美廣播公司財經頻道、以及其他可靠的消息管道所報導的大型避險基金的交易行為，你也要密切關注。我要提醒你一點—雖然我知道這類警告對於像你這樣的行家來說，可能有點太煩了—你根本無須擔心的是，當這些億萬富豪讓你買入的時候，他們可能正在賣出；而他們告訴你賣出的時候，他們可能正在買入。他們根本「不會這樣做」，他們都是華爾街的大人物。這意味著，他們說的話，就跟他們推銷的債券一樣「可靠」。
如同那些販賣交易軟體的人一樣，他們的所作所為，目的並「不是」為了賺錢。他們是要幫助你成功。他們還能有其他什麼動機呢？自然「不可能」是把你這樣的好人狠狠地捅上一刀啊，不是嗎？
報刊專欄作家也都發誓他們是為了幫你。他們對自己的事業毫不用心，對於巴結那些所謂的華爾街富人也沒什麼興趣，根本不在乎後者可能給他們的打賞。是的，他們一心一意地希望幫你，這就是他們唯一的動機，他們都是作家啊，他們可都是靠「良心」吃飯的。
此外，對於在《華爾街日報》（Wall Street Journal）或者全美廣播公司財經頻道上的建議或是小道消息，儘管當天可能有一億人看到並據此採取了投資行為，你也根本不用擔心。是的，不用擔心。他們的建議依然及時、依然有效。採納這些建議吧，據此做出投資決策吧，你會從中得到許多樂趣，你會「大賺特賺的」。
也許，這才是我該給你的投資祕訣：你根本不需要任何投資建議—無論是全美廣播公司財經頻道、報紙雜誌還是投資項目的，統統不需要。你自身的感性和直覺就足夠你做好各項投資了。
是這樣的，當看到電腦螢幕上頻繁刷新的股票名稱，讓你的指尖產生一股買賣衝動的時候，如果能夠與導演喬治．盧卡斯（George Lucas）說的「力場」（force field）同步協調，你就會知道如何操作了。如果你具備這種力場（你確實是有的）， 你就會知道何時進行買賣操作（更重要的是買賣哪些股票）。
我恰巧知道一位年輕人，他剛剛繼承了一筆遺產，擁有一台電腦，並接上寬頻網路。因為覺得很刺激，他很快地迷上了高頻操作。最後結果怎樣呢？他最後一貧如洗，他的父母不得不把房子進行二次抵押，以此來償還兒子的債務。但這當然不會發生在你身上啊！沒有任何可能性，你從一開始「就會賺大錢的」。
因此，不要傻坐在那裡等油畫變乾。站起來，不停地操作、操作、操作吧！
順便提一句，這樣還有一個意想不到的附帶好處：無論你雇用哪位經紀人，他都會愛上你的。他都會成為你的好朋友，打電話給你，表示謝意，寄給你五顏六色的宣傳廣告，這樣你就會更加頻繁地交易。他甚至還會寄給你每年的日曆和生日賀卡，他也一定會寄聖誕賀卡給你的。
一定要儘早、頻繁地交易。這就是AI技術阿爾法狗（Alpha Go）的交易方式，而你正是阿爾法狗這樣的交易者！
