【試閱1】一流投資家做的判斷，其實和主婦一樣——價值和價格
一位母親看到優衣庫（UNIQLO）的喀什米爾羊毛V領毛衣標價五千九百九十日圓，嘴裡邊念著「好划算呀」，順手拿起四件放進購物籃裡。
股神巴菲特（Warren Buffett）曾以每股五‧二二美元的價格，收購了十‧二億美元的可口可樂股票，並且滿足地感歎「做成了一筆不錯的投資」。
不管是這位母親還是巴菲特，在決策的過程上，可以看作是一樣的。母親對比了喀什米爾羊毛毛衣的「價值」與「價格」，巴菲特對比了可口可樂股票的「價值」與「價格」，他們都認為商品的價值高於它的價格，非常划算，所以才購買。這裡說的價值，就是「貨幣價值」。
巴菲特依靠大量收購關注的股票並長期持有的手法，成為世界排名前幾的富豪，被認為是世間少有的投資家。
一九八八年，巴菲特投資可口可樂，被認為是展現他投資手法的典型案例。巴菲特分析了可口可樂的收益能力與成長空間，認為當時每股五‧二二美元，是人們低估了可口可樂的價值。
他認為可口可樂股票真正的價值高於市場價格，毅然買了十‧二億美元的可口可樂股票。巴菲特當時認為：雖然現在的市場價格過低，但遲早市場參與者會認可可口可樂股票的真正價值並購買，那時股價就會上升。
二○一四年十月，可口可樂股票為每股四十二美元，是巴菲特投資時的八倍。
對於投資可口可樂，巴菲特這樣說道：「我們也許多少可以預期到，十年後可口可樂的業績增長的幅度。但是，我確信經過長期持續投資，它將領先於全球其他企業。因此，我必須擁有它。二十年後，可口可樂的經營者可能會更替迭代。即便如此，可口可樂的優越性也不會動搖，所以，我投資它。」
他還說：「如果你們問我今早買入可口可樂股票、明早將其拋售這種做法的風險大小，我只能回答，風險極大。」
明天的股價將如何變化，只有神知道，恐怕就算擁有了稀世投資家的預知能力也沒辦法預測。
巴菲特這種長期持股、不因短時間內的股價變化時喜時憂的做法，雖可稱作是股票投資的王道，但並不是常人可以輕易效仿的。普通人遇到股價上漲，就會想著出售獲利；遇到股價下跌，就會猶豫是不是應該認賠拋售。
但是，正如本章開頭所述，僅就決策這一點來看，巴菲特並沒有什麼特別之處。
■我們透過共同的機制進行決策
任何人在花錢的時候，無論是否有意識到，都是透過共同的機制進行決策的。我們可以想像雨天必須拜訪客戶時的情景。
從公司步行十分鐘到車站，然後乘坐地鐵，出了地鐵站再步行五分鐘到達客戶的公司。一來一回，有三十分鐘必須冒雨行走。
無論從體力還是精神來說，都不是件輕鬆的事。於是，我們會考慮是否要搭計程車。搭計程車往返雖然會花費三千日圓，但是可以避免體力和精神上的負擔，所以沒關係。我們或許會做出這樣的判斷。
這時，我們就在無意識中，判斷規避負擔的「價值」和三千日圓的「價格」相比是否划算。
可見花錢的決策機制非常簡單，決定因素就是我們得到的價值是否大於支出的金錢（價格）。
「價值」大於「價格」時就購買；「價值」小於「價格」時就暫時觀望。原則非常簡單，我們必須考慮的是，如何弄清楚價值與價格。關於這一點，我們必須掌握相關技巧去有意識地判斷。
■對價值與價格的思考
我們可以舉個例子來說明價值與價格。例如，一位任職於東京丸之內某商社會計部的三十多歲女性，在一個假日寫下了這樣的日記：「也許是昨天加班太累了吧，今天早上起床已經十點多。肚子有點餓，就到附近的咖啡館，花一千五百日圓悠閒地享受了一頓早午餐。下午和工作上的朋友相約碰面，之後一起去了每週都會去的料理教室，學會了處理魚的三片刀法。傍晚去了專門學校，認真學習了兩個小時。為了拿到簿記二級的證書，從春天開始就一直在這間學校上課。下課之後，一個人吃完晚餐，坐車到離家最近的車站，正打算回家時，突然看到販賣年末大獎的彩券行。雖然心裡想著『不可能中獎吧……』但還是花三千日圓買了十張，這才回家。」
這位女性工作出色，生活也很充實。但我對她的生活並沒有興趣，我想深究的是她對金錢的使用方式。
她為人踏實、可靠，平時一直都有記帳的習慣，關於今天的支出，她是這樣記錄的：
餐費 2500日圓
午餐 1500日圓
晚餐 1000日圓
教育費 1萬3000日圓
料理教室 3000日圓
簿記專門學校 1萬日圓（單次費用）
雜費 3000日圓
彩券 3000日圓
支出的項目分成三類，但記錄時都歸類為「費用」一項。因為在會計的世界裡，費用是指貨幣的減少，所以她的資產今天減少了一萬八千五百日圓。這在會計上是正確的。但是，每次花錢，她所持有的貨幣價值都會減少嗎？
■分成三份的錢包
金融的世界不同於會計的世界。在金融的世界裡，她的錢包被分為三種類型，分別是「消費」「投資」和「投機」。我們將她的支出款項整理如下：
消費的錢包：午餐費、晚餐費及料理教室的學費
投資的錢包：簿記專門學校的學費
投機的錢包：彩券費
我們首先對消費的錢包進行說明。所謂消費，是指「為了滿足欲望而消耗資產、服務（商品）」的行為。
為了滿足食欲而吃飯，為了放鬆心情而去咖啡館喝一杯歐蕾冰咖啡，所支付的相對費用就是消費。
料理教室也是如此。如果將其定位為滿足學做菜、和朋友見面等個人欲望的場所，它的學費就可以算作消費。
日常生活當中使用金錢的情形，大都稱為消費。使用消費錢包的時候，我們會考量情感滿足程度的大小。這種情感上的滿足程度被稱作「效用」。
我們會評估從某種商品中獲得的效用，估算它的價值。如果商品實際價格低於預估的價值，就稱得上是物美價廉，我們便會欣然買下。如果商品定價高於效用，我們就會買得心不甘情不願，或者乾脆不買。
■沙漠中的水值多少錢
所謂的效用，是指情感的滿足程度。因此，具有很高的個人主觀性。
通常，對於消費財，人們從相同的商品獲得的效用是相同的，所以購買較便宜商品的行為是非常合理的。如果一碗泡麵在住家附近的便利商店賣兩百日圓，但在稍遠一點的特價商店只賣一百七十日圓，幾乎所有的人都會去特價商店購買。
但是，有些人工作忙到連吃晚餐的時間都沒有，加班到很晚才回家，他們買食物時，可能會選擇離家最近的便利商店。
由此看來，消費財的效用並不單單由價格決定，它還受到購買者身處的狀況、價值觀等多種因素的影響。
我們可以舉一個極端的例子。一個人被困在沙漠中三天，最後一點的救命水也喝完了。這時為了得到一瓶平時只要一百三十日圓的礦泉水，他也許會願意花一百萬日圓購買。
興趣及嗜好更是能顯著展現出情感上的滿足程度。大家知道世界上最貴的一枚郵票要賣多少錢嗎？
二○一四年三月二十四日，蘇富比拍賣行宣布，將拍賣一枚一八五六年在南美洲英屬蓋亞那地區（現在的圭亞那共和國）印刷的一分錢郵票，預計將以一千萬至二千萬美元的價格成交。這枚郵票被稱為世界上最貴的郵票。
對集郵家來說，這枚一分錢的郵票有其獨特的價值。但是，如果一個看不出郵票價值的人，在給朋友寄明信片時剛好缺一枚一分錢的郵票，他翻箱倒櫃好不容易找到這枚郵票，也許會毫不猶豫地把它貼在明信片上。
